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真的没想到，保险巨头炒股比散户亏的还多。
中国太保三季报显示净利润同比暴跌68.4%，平安更夸张，净利大跌 93.7%。
他们的主营保险业务是非常稳定的，之所以发生了巨亏，皆因炒股亏麻了。
就连万亿级别的险资都没法从大A这个深坑里面顺利爬出来，真的太难了。
而且不仅仅是这两家保险巨头。
东方证券测算，2026年第三季度五家上市险企合计归母净亏损约1521亿元，股票基金这块的资本利得合计约-3962亿。
也就是说今年保险巨头在a股上亏了差不多四千亿。
前些天科技大跌时，百亿私募大佬梁宏就已经说过：
险资在7月高位冲进科技股，9月底又集体割肉止损，硬生生砸崩了整个硬科技板块。
险资一抛售的话，公募、私募跟着恐慌卖出，大家争先恐后跑路，最后所有人一起把盘面砸烂。
这就是典型的合成谬误：每一家机构都只做对自己最有利的选择，人人都想抢先保住收益，最后集体掀翻桌子，谁都跑不掉，利润全部回吐。
但问题得往深一层问：险资为啥非跑不可？
因为考核。
2025年财政部确实改了规矩，国有险企考核里，一年期ROE权重压到30%以下，三年以上的长周期权重提到60%以上。意思就是，别盯着一个季度看，得看长线。
文件是好文件，方向也对。但落到实操才发现，制度改了，但是一线投资经理的KPI没改。
投资端依旧看季度排名和年度收益，也就是说，虽然高层允许投资看长线，但月底考核表上依旧是看排名。
对于险资来说，他们也很难，股价涨的时候，不敢止盈，怕跑早了排名落后；股价跌的时候，快速砍仓，怕回撤触线被问责。
所以险资七月份高位抢科技，不是因为它看好科技，是因为不配科技，季度排名立刻垫底。
九月份砍科技，也不是因为它看空科技，是因为不砍，报表立刻没法看。
一边说跑马拉松，一边按百米冲刺考核，最终造成保险投资收益出现大跌。
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当然惨的也不仅仅是险资，骂险资追涨杀跌的量化资金，同样栽在了同一个坑里。
就拿大家比如熟悉的量化基金来说，最近刚刚登上中国富豪榜前十的梁文锋旗下的幻方量化，
旗下9只主流量化产品，7月单月跌幅全部超20%，最大回撤超22%，八成产品年内收益由正转负。
只能说，面对这样的市场，再厉害的AI模型，也扛不住极端行情带来的风格踩踏。
看到这里，7月没能逃顶的股民，心里是不是平衡多了？
连手握万亿资金的保险巨头、顶尖 AI 量化机构，都逃不过高位站岗、低位割肉的宿命，普通散户亏钱，实在太正常了。
胆子小的，又想要保本的，可以直播间看看我们的投资策略。
机构集体追涨杀跌，只是表面现象，更深层的问题，还是整个市场的问题。
多的不敢说，就说一个最明显的现象吧。
大股东减持源源不断，上市公司把股市当成提款机。
最近一两年，产业大佬逢高减持已成常态，股价稍微涨一点，大股东就迫不及待套现离场，股价自然很难稳住。
去年A股重要股东一共减持了四千多亿。
你减持就减持吧，好歹同步回购啊，而去年上市公司回购花了多少钱呢？
一千四百多亿。等于公司往市场里投一块钱，股东从市场里拿走三块钱。
而且拿走钱的主要是控股股东、实控人、创投机构，等于说上市一解禁，就套现离场。
尤其是那几大半导体科技企业，简直把大a当成了提款机了，套现立马在杭州上海买豪宅。
美股正好反过来，（实在不想对比美股，但美股的数据太扎眼了）
标普500成分股一个财年回购突破1.1万亿美元，创历史纪录。
但减持只有回购的十分之一左右，而且其中相当一部分还是股权激励行权，不是清仓跑路。
苹果、英伟达、微软，这些巨头，赚了钱就回购注销，股本越来越少，每股收益越来越高，股价长期往上走，公司自己是自己最大的买家。
哪怕是韩国，昨天SK海力士来补了一刀，2026年Q3营收104.6万亿韩元，营业利润83.3万亿韩元，利润率80%。
赚麻了之后，全年股东回报拉到100万亿韩元：至少30万亿现金分红，至少60万亿回购注销。
60万亿韩元折成人民币约3000亿元，而A股全市场一年的回购是1427亿，等于说人家一家公司一个季度的回购注销，是A股五千多家公司全年回购的两倍还多。
脸红不……
a股减持的时候大把大把拿走，一年抽走几千亿，回购的时候扔到池子里面水声都听不到。
A股的本质，是一台抽水机。
这就回到了那个更扎心的问题：A股为什么总是大起大落，走不出有稳定预期的长期牛市？
因为所有资金都各自心怀鬼胎。
来源：樱桃大房子